金融峰會．現場｜陳茂波：香港將繼續提升市場效率 堅持高標準｜附原文

國際金融領袖投資峰會舉行第二日會議，財政司司長陳茂波作主題演講。【演講內容】早期和成長階段的公司，每投入一美元，就能吸引超過八美元的長期國際資本。從公共政策的角度來看，公共投資績效的衡量標準，不僅在於投入了多少資金，而是能帶動多少市場參與。耐心資本不僅以回報預期來衡量，還以它培育的企業和構建的生態系統來衡量。隨着公司成長，公開市場接管，今年前九個月，香港IPO融資額達3,880億，而融資額達到五千七百億港元，所以我們的市場不止於上市，它支持公司持續發展。同時，香港約六成新上市企業有國際業務運營，有些甚至在招股書中提及，已預留資金用於海外擴張。這符合中國企業走向全球的大趨勢，換句話說，我們正在構建一個市場，支持企業的發展旅程，而非僅僅促進股權交易。這讓我想到市場的另一面：企業在不同階段的融資需求，也創造出具有不同風險、期限及回報特徵的投資機會。參與企業成長不僅限於股票，它還延伸至信貸、債券及其他工具。香港正拓寬這些選擇，以構建更完整的固定收益、貨幣及商品市場，即FICC。我們想增加的不僅僅是更多產品，而是能回應真實配置、融資及對沖需求的市場功能。業務是其中重要的一部分。截至今年六月，香港點心債券的未償還存量接近1.9萬億人民幣。8月推出的五年期中國國債期貨，與債券通及互換通相輔相成，為投資者提供更多管理利率風險工具。在中央政府的支持下，香港金管局將人民幣業務安排擴大至5,000億元人民幣，期限延長至三年，支持更長期的銀行融資。截至八月底，香港人民幣貸款總額超過一萬億元人民幣，人民幣融資投資與風險管理勢頭增強且聯繫更緊密。分散投資並不能消除風險，但可避免投資者過度集中，做好這件事需要工具來管理風險，以及調動已持有資產的能力。持有高質量債券的投資者，可能仍需為股票持倉追加保證金，將它們分開管理，其成本在市場動盪時可能造成流動性壓力。我們正透過香港金管局與香港交易所正在建立的中央託管機制，消除這些摩擦。此外，本周早些時候，香港交易所期貨和期權結算所開始接受合資格的中國政府債券和政策性銀行債券，作為非現金抵押品，這是關於更高效地運用資產，而不是增加槓桿。至於黃金和大宗商品，我昨天已談及其近期發展，此處不再重複。我們的目標是更廣泛的配置選擇，配合合適的工具，以支持長期價值創造。支持企業獲得多元資本，或讓投資者持續參與，兩者都基於同一基石：一個值得信賴的市場。隨着可投資渠道的擴大，全面風險披露的必要性日益凸顯。隨着市場互聯互通，關鍵規則和有效的投資者保護，在各司法管轄區變得更加關鍵，它們是激發信任的基石，而信任是國際金融中心最寶貴的資產，它降低了投資者的溢價需求，從而降低了企業的資本成本，每個市場參與者都從中受益，每個參與者都有責任維護它。香港將繼續提升市場效率，加快審批流程，精簡流程，以及新產品框架更清晰。但這些成果不會以犧牲市場誠信為代價，更好的制度與政策，必須與我們堅持的高標準相輔相成。我們維護的是投資者依據可信信息作出判斷、在有序市場中交易，並讓他們的權利受到保護的能力。這並非消除波動性的承諾或保證回報，這是企業和投資者可以做出長期決策的基礎所在。女士們、先生們，香港將繼續拓寬融資和資產配置的選擇，讓企業在每個發展階段都能找到合適的資金，投資者可以參與中國和亞洲的增長，跨越不同資產類別和市場。我們希望你在香港找到的，不僅是下一筆投資，而是多種價值創造的途徑以及長期投入的信心。謝謝。